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上虞市宏兴针织有限公司,是一家拥有进出口自营权,专业生产出口中高档单双面针织面料、时装面料、女装面料、针织坯布、双面针织布、单面针织布、罗纹布、圆筒布料等系列产品的公司,产品主要包括:毛圈(巾)布(二线纬衣,三线纬衣,绒布,天鹅绒等)、复合布、衬垫布、大小循环彩条布、无缝圆筒布(门幅5英寸-40英寸)、提花布、网眼布、汗布、 棉毛布等, 采用丝、毛、麻、棉、晴、涤、植物纤维(天丝,大豆,树脂,莫代尔等)和各种混纺原料,远销韩国、日本和欧美等国家及地区。

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更新时间:2021-09-29  浏览刺次数:


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  冷冻烘焙食品因其具备口感好、生产效率高、节约成本、香港王中王特马公开免费资料,品质稳定等诸多优点,在欧美等发达国家得到较为广泛的应用。(慧博投研资讯)据公司招股书援引欧睿国际数据,国内烘焙食品零售额2013至2019年的复合增速为11.23%,预计2024年有望突破3800亿元,我们预计这会直接带动冷冻烘焙食品行业的快速增长。目前国内企业数量不多,我们认为立高综合实力行业领先,市占率有望持续提升。烘焙食品原料集中度较低。立高主要的烘焙食品原料主要为奶油、水果制品、酱料等。奶油随着茶饮、咖啡等休闲饮品的流行,不断扩大其应用范围,按照国内蛋糕市场需求测算,2019年奶油市场规模为88.35-117.80亿元,预计2024年将超过140亿元。据公司招股书援引欧睿国际数据(预测),按照国内蛋糕市场需求测算,烘焙水果制品市场规模为24.54-34.36亿元,预计2024年将超过40亿元。烘焙酱料近年来发展迅速,据公司招股书援引智研咨询数据,其中沙拉酱市场规模从2011年的11.88亿元增长至2017年的43.85亿元,年复合增速达到24.32%。从行业竞争格局看,奶油、水果制品、酱料等烘焙食品原料生产企业数量较多,行业集中度相对较低。

  产品多样化优势明显,百合图库开奖结果查询渠道广度深度优秀。公司高级管理人员与核心员工均有持股,近几年营收、净利润均实现快速增长,ROE保持较高水平。产品端,2020年末的产品品规数超过650种,多样化优势明显,拥有甜甜圈、挞皮等优势大单品,推新能力出色。渠道上,经销为主,下游终端主要为烘焙门店、饮品店、食品工厂、餐饮店、商超等,截止2020年末经销商数量超过1800家,直销客户超过400家,渠道深度、广度优秀。

  募资扩产。公司上市净募资11.06亿元,计划在佛山、浙江长兴、河南卫辉扩建产能,未来形成华南、华东和华北三大生产区域、六大型生产基地。募投项目建设期为2年,5年后完全达产,全部达产后的每年销售金额预计为34.94亿元,其中冷冻烘焙食品、奶油、水果制品和酱料分别为17.78亿元、8.96亿元、3.85亿元和4.35亿元。

  盈利预测与估值。我们预计公司2021-2023年EPS分别为1.90/2.32/2.87元,可比公司2021年PE在30-92倍。我们认为冷冻烘焙行业景气度较高,公司是行业龙头,随着募投项目产能不断释放,公司业绩有望继续保持高增长,给予一定估值溢价,给予公司2021年70-80倍PE,对应合理价值区间133-152元,给予“优于大市”评级。

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